微软突然变卦！数百亿美元算力大单泡汤

2026 年 11 月 5 日，据《金融时报》报道，微软原本计划从英国 Nscale 租用更多数据中心算力，使其在得克萨斯州的租赁规模扩大一倍以上，但最终放弃了这一计划。 这笔潜在价值数百亿美元的交易未能达成，给正在筹备 IPO 的 Nscale 带来新的打击。微软决定不再租赁 Nscale 位于得克萨斯州沃德县（Ward County）数据中心的额外容量。Nscale 必须为相关容量寻找其他客户，否则可能损失数十亿美元的未来收入。 Nscale 获得英伟达投资，创始人兼 CEO Josh Payne 曾在澳大利亚从事加密货币挖矿业务。 Meta 前首席运营官谢丽尔·桑德伯格（Sheryl Sandberg）和英国前副首相尼克·克莱格（Nick Clegg）均担任其董事。 目前，Nscale 正准备于今年启动 IPO，目标估值约 350 亿美元。 微软放弃约 500MW 扩容选择权 根据 Nscale 的 IPO 招股书，其位于得克萨斯州沃德县的数据中心项目规划容量最高约 1.2GW。 其中，约 500MW 对应 Nscale 自有土地上的数据中心，另外约 700MW 来自相邻地块，由加密货币矿企 Ionic Digital 开发。 2025 年 10 月，Nscale 宣布与微软签署协议，向后者出租 Ionic Digital 项目约 240MW 算力。 当时披露，微软还拥有第二阶段 700MW 容量的选择权。 不过，Nscale 本周向《金融时报》澄清，该选择权实际涉及接近 500MW 的容量，且对应 Nscale 自有地块上的额外租赁容量，而非 Ionic Digital 项目的第二阶段。 微软最终决定不行使该选择权。 Nscale 已于今年 9 月与机器人企业 Figure 达成协议，将沃德县自有数据中心的部分容量出租给后者。此外，Nscale 还与其他企业签署了未公开的协议，并正与数家潜在客户洽谈。 与此同时，Ionic Digital 项目剩余容量所需的电力供应尚未落实。 根据 Ionic Digital 向美国证券交易委员会提交的文件，Nscale 对其新增容量拥有优先拒绝权，并向微软授予了相关选择权。 Ionic Digital 可以将扩容后的电力资源提供给其他 AI、企业或云基础设施客户，也可以用于自身运营。 一名知情人士表示，微软此次放弃额外租赁容量，不会影响 Nscale 总额约 1030 亿美元的合同积压额。 微软此前已退出英国 30 亿美元项目 此次并非微软首次退出 Nscale 的数据中心项目。 今年 10 月，微软退出了位于英国埃塞克斯郡 Loughton 的数据中心租赁协议，涉及金额约 30 亿美元。 该项目原计划部署约 2.3 万颗英伟达 GB300 GPU，提供 50MW 容量，但由于电力接入延误，供电时间可能推迟至 2030 年。 与此同时，Nscale 位于美国西弗吉尼亚州的旗舰数据中心项目也面临施工延误和当地居民反对。 该项目是 Nscale 与 Anthropic 价值约 450 亿美元算力合同的核心部分。 知情人士称，Nscale 目前还在与 Anthropic 洽谈扩大合作，计划在西弗吉尼亚州最大的数据中心园区再租赁一座 460MW 数据中心。 除了美国和英国，Nscale 也在葡萄牙、挪威开发数据中心项目。 Nscale 声称，目前可争取获得的潜在电力容量约为 10 GW。 半年亏损 10 亿美元，仍寻求 350 亿美元估值上市 Nscale 在 2026 年上半年实现营收约 1.41 亿美元，净亏损约 10 亿美元。 尽管积累了约 1030 亿美元的合同积压额，其现阶段收入规模仍然有限，未来业绩高度依赖大型数据中心项目能否按期建成并投入运营。 与此同时，投资者对 AI 基础设施建设所需的巨额债务越来越谨慎，尤其是 CoreWeave、Nebius 和 Nscale 等新型云服务商。 这类企业通常依靠与大型科技企业签订长期算力租赁合同，再利用未来收入预期获得融资，支持数据中心建设。 因此，能否持续获得新的长期合同，直接关系到后续融资和扩建能力。 美国数据中心建设还面临越来越大的地方阻力。在本周二举行的中期选举中，数据中心扩张引发的民众不满成为部分选举的重要议题。 包括得克萨斯州在内的部分新当选民主党州长，已呼吁立即暂停新数据中心项目的开发。 在这一背景下，微软放弃新增租赁选择权，使 Nscale 不仅需要为得州数据中心重新寻找客户，还需要在筹备 IPO 的同时，应对大型项目建设、融资及电力供应等多重挑战。 云头条